Elszámolás

A KELER KSZF jelenleg öt kereskedési helyszín részére végez értékpapír-piaci elszámolást:

• Budapesti Értéktőzsde
• BÉTa Piac (piacműködtető a Budapesti Értéktőzsde Zrt.)
• Xtend Piac (piacműködtető a Budapesti Értéktőzsde Zrt.)
• XBond Piac (piacműködtető a Budapesti Értéktőzsde Zrt.)
• MTS Hungary (piacműködtető az MTS S.p.A.)

Az elszámolás során a KELER KSZF valós időben fogadja a párosított és a szegregációnak megfelelően létrejött ügyleteket, melyek elszámolását a legfejlettebb multilaterális nettósítás elv szerint (BIS 3 modell szerint) végzi. A modellnek megfelelően a KELER KSZF értékpapír oldalon ISIN-enként, míg pénzoldalon devizanemenként teljes nettósítást végez a szegregációs szintnek megfelelően. A KELER KSZF a multilaterális nettósítást követően kialakult pozíciókra vállal teljesítési garanciát. Az elszámolás során így a szegregációnak megfelelően a KELER KSZF klíringtagonként határozza meg az értékpapíronkénti és pénzügyi teljesítési pozíciókat. A pénzügyi teljesítési pozíció, azaz a vételár meghatározása a kötési árnak megfelelően történik. A multilaterális nettósítás eredményeként a jelentős számú napi tranzakció teljesítése az eredeti tranzakciószám töredékére csökken, mely hatékonyan és biztonságosan szolgálja ki a piaci szereplők igényeit.

Az értékpapír-piaci elszámolás során az európai legjobb gyakorlattal összhangban, valamennyi adott kereskedési napi tranzakció a 2. (második) elszámolási napon kerül teljesítésre (T+2. napon, ahol T = ’Tranzakciós nap’).

A KELER KSZF a nyitott pozíciókra biztosítékot számol, melyet a számítás napját követő 1. (első) napon kell teljesíteni.

A KELER KSZF az EMIR 37. cikk (9) szerinti szegregációs lehetőségeket biztosítja klíringtagjai számára.

A szegregációs lehetőségeket és kockázatokat ismertető összefoglaló táblázatot az alábbi dokumentum tartalmazza:  

A szegregáció dimenziói a következőek:

• pozícióvezetés
• biztosíték meghatározás és fedezetképzés
• teljesítés/kiegyenlítés

A szegregáció során a KELER KSZF biztosítja a pozíciók elkülönített nyilvántartását, alapesetben a klíringtagi saját és megbízói pozíciókra. A multinet elszámolás során a megbízói pozíciók ún. összevont megbízói pozícióvezetési nyilvántartási számlára kerülnek, azaz az egyes megbízók ügyletei egyedileg nem kerülnek nyilvántartásra.

A KELER KSZF biztosítja az alklíringtagi pozíciók elkülönített nyilvántartását, melynek megfelelően az alklíringtag saját és megbízói pozíciók, a klíringtag saját és megbízói pozíciótól elkülönítetten kerülnek nyilvántartásra. Az alklíringtag megbízóinak ügyletei – a klíringtag megbízói pozícióival azonos módon – összevont megbízói pozícióvezetési nyilvántartási számlára kerülnek.

A KELER KSZF a nemteljesítési kockázatok csökkentése érdekében a multinet elszámolás során kialakult nyitott pozíciók után alapbiztosítékot számít a szegregációnak megfelelően. Alapesetben a klíringtagi saját és az összevont megbízói pozíciókra elkülönítetten kerül kiszámításra a napi biztosítékigény, melyen belül az azonnali piaci negatív árkülönbözet kollaterializált (biztosítéki eszköz) formában teljesítendő. Azaz – szemben a határidős ügyletek elszámolásával – az értékpapír elszámolás során pénzügyi árkülönbözet rendezés nem történik, kizárólag vételár teljesítés.

A klíringtag saját és összevont megbízói biztosítékeszközök elkülönítetten vannak nyilvántartva a KELER KSZF saját és más klíringtagok eszközeitől.

A KELER KSZF a közvetett ügyfelek (alklíringtagok, megbízók) magasabb szintű védelme érdekében, lehetőséget biztosít az ún. egyedi szegregációra („ISA – Individually Segregated Account”). Ebben az esetben a KELER KSZF az adott ügyfél pozícióit más ügyfélpozícióktól elkülönítetten tartja nyilván.

Egyedileg szegregált ügyfelek esetében, az adott ügyfél pozíciói után számított biztosítékkövetelmény külön kerül meghatározásra és annak fedezete is a klíringtagi saját és összevont megbízói biztosítékeszközöktől elkülönítetten van nyilvántartva.

Az egyedi szegregációt az ügyfél kezdeményezheti a klíringtagnál, melyet a klíringtag jelent be a KELER KSZF felé.

Az egyedileg szegregált ügyfélnek lehetősége van Tartalék Klíringtagot választania, mely klíringtag az eredeti klíringtag végső nemteljesítése esetén jogosult átvenni a teljesítő egyedileg szegregált ügyfelet és biztosítékeszközeit. A funkció igénybevételéhez az ügyfélnek és a Tartalék Klíringtagnak megállapodást kell kötnie, melyet követőn a Tartalék Klíringtag jelenti be ügyfelét.

Az értékpapír-piaci ügyletekhez kapcsolódóan számlázási tevékenység kizárólag a KELER KSZF díjszámlái tekintetében történik.

A díjfizetés a tárgyhót követő 5. (ötödik) munkanapig kiállított díjszámla alapján történik, alapesetben a klíringtagok KELER-nél vezetett számláiról történő beszedéssel. Hitelintézeti klíringtagok esetében a díjszámlák átutalással teljesítendők, amennyiben az adott klíringtag nem rendelkezik pénzszámlával a KELER-ben.

A KELER KSZF a multinet piaci elszámolásokhoz kapcsolódóan napközbeni valós-idejű tájékoztatást ad, illetve napvégi elszámolási riportokat állít elő a klíringtagok számára, mely jelentések a KID rendszeren keresztül tekinthetőek meg és tölthetőek le.

A kivonatok részletes struktúráját a KELER által kiadott mindenkori KID interfész leírás, az ún. KIDIO tartalmazza.

Nemteljesítés-kezelés

Az értékpapír-piaci elszámolások során alapvető cél, hogy a kereskedett és elszámolásra befogadott ügyletek maradéktalanul teljesüljenek, melyek érdekében a KELER KSZF klíringtagsági- és garanciarendszert működtet.

Az azonnali piacon kétfajta nemteljesítést különböztetünk meg:

• pénzügyi nemteljesítés
• értékpapír nemteljesítés

Pénzügyi nemteljesítés akkor történik, ha a klíringtag nem teljesíti határidőre az előírt biztosítékadási, garancia alap képzési, vagy a napi multinet teljesítéshez kapcsolódó pénzteljesítési kötelezettségét.

A nemteljesítés-kezelés során a KELER KSZF – a nemteljesítés megállapítását követően – haladéktalanul intézkedik a nemteljesítő klíringtag kereskedési jogának felfüggesztéséről, és megkezdi a rendelkezésre álló biztosítékeszközök elvonását az üzletszabályzatban meghatározott felhasználási sorrendben. A felhasználási sorrend különös tekintettel van a szegregációra, melynek eredményeként klíringtagi saját nemteljesítés esetén a megbízói biztosítékeszközök nem kerülhetnek felhasználásra. Ugyanakkor megbízói nemteljesítés esetén a klíringtag saját eszközei is felhasználásra kerülnek.

Az egyedileg szegregált ügyfelek biztosítékeszközei teljes védelemben részesülnek a klíringtag saját vagy megbízói nemteljesítése esetén, hiszen azok kizárólag az adott ügyfél nemteljesítése esetén használhatóak fel.

Értékpapír nemteljesítés esetén a klíringtag nem teljesíti határidőre a multinet elszámolásból származó értékpapír-szállítási kötelezettségét.

Értékpapír nemteljesítés-kezelés során a KELER KSZF törli a nemteljesült multinet tranzakciót, majd a vétlen klíringtag részére visszarendezi a nemteljesült ügyletre kiszámított ún. korrekciós összeget (mely a kötésnapi vételár és a teljesítési napi kalkulált összeg árkülönbözete). A nemteljesítő klíringtag tekintetében a pénz- és/vagy értékpapír jóváírások visszatartásra kerülhetnek, melyek fedezetül szolgálnak a visszarendezésre.

A nemteljesítő klíringtagnak, amennyiben pénzügyileg fedezett az ún. korrekciós összegre, a Settlement Discipline Regulation (SDR) előírásainak megfelelően úgynevezett kiegyenlítési türelmi idő áll rendelkezésére a hiányzó értékpapír önkéntes beszerzésére, mely minden esetben 4 (négy) elszámolási nap. A végső teljesítési határidő a teljesítési napot követő 4. 2. (második) (negyedik) elszámolási nap 11:00 17:20 óra. Ezt követően a KELER KSZF SD+5. elszámolási napon (ahol SD – ’Settlement Day’) kényszerbeszerzési ügynök segítségével kísérli meg a hiányzó értékpapír kényszerbeszerzését.

A korrekciós összegre vonatkozó pénzügyi fedezetlenség esetén a nemteljesítő klíringtagnak 1 (egy) óra áll rendelkezésre a hiány teljesítésére, melynek nemteljesítése esetén a KELER KSZF a pénzügyi nemteljesítésekre vonatkozó szabályok szerint jár el, és egyúttal haladéktalanul megkezdi a hiányzó értékpapír kényszerbeszerzését.

A KELER KSZF a nemteljesítés lezárását követően kiszámítja és beszedi a Díjszabályzat szerinti nemteljesítési díjakat, a KELER pedig ettől függetlenül, ezzel párhuzamosan kalkulálja és riportolja az SDR szerinti pénzbírságot, melyet havonta egyszer a KELER KSZF szed be a vétkes klíringtagtól és oszt szét a vétlen klíringtagok között.